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金融:医保买大病险 赔本未必赚吆喝

2019-10-09 14:45:29来源:励志吧0次阅读

金融:医保买大病险 赔本未必赚吆喝 2012-08- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件发改委等6部委 0日正式公布《关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见》(下称《意见》)。保障范围是城镇居民医保和新农合的参保(合),不包括城镇职工医保。筹资来源于城镇居民医保基金和新农合基金中,有结余的地区利用结余筹集大病保险资金,结余不足或没有结余的地区,则在城镇居民医保、新农合年度提高筹资时统筹解决资金来源,逐步完善城镇居民医保、新农合多渠道筹资机制。补偿比例实际不低于50%,按医疗费用高低分段制制定支付比例,原则上医疗费用越高支付比例越高。商业保险机构承办大病保险的保费收入,按现行规定免征营业税。目前主要公司(国寿、人保、平安、新华、太保)均符合准入规则。

评论保费增量有限。据审计署数据,2011年全国新农合、城镇居民医保和城乡居民医保基金收入合计2676.25亿元,如果按照 %的比例(某些地区试点的比例)购买商业健康险,给商业保险公司带来的保费增量约80亿元,规模仅占2011年健康险原保费收入的11.6%。

赔付风险很大,保本已是不错。政府主导,导致商业健康险公司无定价权,无核保筛选风险(带病投保等逆选择加剧),无核/拒赔权,医院和社保机构不参与共保无法避免过度医疗消费,暂无再保险安排,团险形式为主,这些都会导致赔付率极高进而导致此块业务保本微利已是不错。

“交强险+商业车险”的故事。交强险为什么行业亏损,外资还哭着喊着要进入?它们看中的是交强险带来的客户资源,在此基础上二次销售商业保险。同样,商业健康险公司明知保本微利已是不错的情况下还愿意参与招标,其实看中的正是1)参保居民的各种基本信息(基本信息、收入情况、既往病症、就诊情况等);2)参与当地大病保险带来的政府层面对销售商业健康保险的支持。

“吆喝”暂时赚不到,未来怎么赚视大病保险的保额而定。目前覆盖范围暂只限于保障水平较低的层面,无法撬动商业健康险的二次销售。我们预计后续会纳入城镇职工,这部分人群有高涨的健康风险意识和追求高质量生活的观念,商业健康险的需求旺盛,从国寿新康宁今年5-6月16-17亿新单销售额也可见一斑。目前的大病保险的保额(算上 %买商业保险部分,比如10-15万限额)是不够的,参保人或将转向再寻求部分商业健康险(主要是重疾险)提高保额,而重疾险的利润率是很高的,如果能够拉动重疾险的销售,对保险公司来讲才是真正的“吆喝”,但是如果未来大病保险的额度设置过高(比如 0万限额),由于政府主导的大病保险费率低、赔付范围广、无核保、必理赔等,又会对商业重疾险带来较大的挤出效应。

中国寿险保费增长必将由现在的投资驱动转向保障驱动,也就是某种意义上的消费驱动,而健康险和养老险是两个重要方向,该指导意见的出台也是医改朝前迈进了一步。但此指导意见对保险行业的影响我们判断为中性,不会对基本面带来较大影响。

投资建议我们维持行业“增持”评级,投资组合为:中国平安、中国太保、中国人寿和新华保险。

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